Pensez avant d’agir et agissant, pensez encore!

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Pour beaucoup d’investisseurs, il est important de rester longtemps dans le marché.

Examinez les résultats de la société à portefeuille belge Sofina et dans ce cas vous constaterez la justesse de cette affirmation. Sofina conserve longtemps ses investissements. Très longtemps.

La société fut même surnommée la belle endormie.

Ainsi je lisais récemment dans un article de Daan Killemaes (trends n°4 de janvier) que la réputée société alimentaire Colruyt était présente depuis 45 ans dans le portefeuille de Sofina.

Néanmoins, ces dernières années, cette société holding s’est transformée en société d’investissement branchée de la bourse belge.

Sofina mentionne dans son rapport annuel qu’elle revend ses positions lorsqu’elles n’apportent plus de contribution significative. En d’autres mots lorsque le rendement à long terme n’est plus suffisant.

C’est leur méthode d’investissement ou appelons cela plutôt le plan qu’ils exécutent avec succès.

 

Laissez vos gains rouler

Et c’est ainsi que chaque investisseur devrait fixer sa propre méthode. Son propre plan.  Un plan au travers duquel chaque investisseur puisse retirer de la rentabilité en assurant sa sécurité. Des émotions irréfléchies sont évitées grâce à ce plan.

La reconnue sagesse “Let your profits run and cut your losses” est également un autre plan.

Cette méthode est plus forte que la précédente et nous apprend que nous devons couper les pertes sur des positions perdantes.

Celui qui veut persévérer et qui rachète des titres en cas de baisse subite ne change en fait rien aux perdants. Par cette manière de fonctionner il ne fait rien d’autre que d’augmenter le poids de ces positions perdantes dans son portefeuille d’investissement. Clôturer signifie donc vendre.

 

La moyenne à 200 jours

Essayons dans ce billet de trouver un chemin intermédiaire entre le plan présenté par Sofina dans son rapport et la bien connue sagesse boursière cut your losses.

Je le fais au moyen de mon logiciel boursier sur la base d’une moyenne exponentielle à 200 jours.

Que signifie moyenne exponentielle à 200 jours ?
C’est simplement une moyenne mobile (SMA = simple moving average) qui reflète la moyenne arithmétique calculée sur un certain nombre de jours de bourse. Chaque jour nous ajoutons le cours le plus récent et nous supprimons le plus ancien. La somme de ces cours est ensuite divisée par le nombre de jours boursiers. De cette façon les brusques variations de cours sont filtrées et remplacées par une courbe plus fluide. Afin d’accorder plus d’importance aux cours récents par rapport aux cours les plus anciens nous faisons usage d’une moyenne mobile exponentielle.
(EMA = exponentiel moving average)

Plan 1

Mon premier plan suppose que j’achète ma position lorsque le titre perce sa moyenne mobile (EMA) à 200 jours. D’autre part, je vends ma position lorsque le cours repasse son sa EMA 200.

Avant de m’engager dans ce plan, je teste et contrôle le résultat sur toute les actions due l’indice EuroStoxx 50. En d’autres termes je considère qu’il s’agit ici de mon portefeuille et que j’achète et vend sur base de EMA 200.

J’effectue le test sur une base de 10 années et pour garder les choses simple chaque nouvel achat se fait sur base de 1000 euro.

Fig. 1 Sur une période de 10 ans, j’effectue environ 49 transactions par titres, soit l’équivalent de 5 par an. Si en réalité je détenais 20 actions cela signifier 100 transactions par années. Même avec une moyenne lente à 200 jours cela constitue beaucoup de transactions.

Les moyennes sont à éviter lorsque la bourse évalue dans un canal latéral. Et sur base d’un historique de 10 ans, cela arrive souvent. Les investisseurs qui jurent rester longtemps dans le marché et ne suivre leurs titres que sur vase d’une moyenne à 200 jours …suivent ils les achats et les ventes avec conséquence ?

 

Il est grand temps d’améliorer le plan

Se baser uniquement sur une moyenne ne fonctionne pas. Pas plus qu’avec une autre moyenne que 200 jours boursiers. Je fais un nouveau test en combinant ma moyenne 200 avec un indicateur Trix.

L’indicateur Trix filtre nommément les cycles courts de peu d’importance.

Quelles sont les principales caractéristiques du Trix ?

  • Lorsque vous travaillez contre la direction du Trix, vous travaillez à contre tendance
  • Lorsque la ligne de Trix croise le niveau zéro, cela signifie un retournement de tendance

L’indicateur Trix:
Cet indicateur est basé sur une triple moyenne exponentielle dont résulte une courbe inscrite entre les valeurs -1 et +1.
Je me limiterai dans ce billet à vous en indiquer la formulation.
p = période de la moyenne choisie / EMA = moyenne exponentielle
E1 = EMA (cours de clôture), E2 = EMA(E1,p), E3 = EMA(E2,p)
TRIX = ((E3(de ce jour)-E3(hier))/E3(hier))(100)

Pour le plan j’utiliserai un Trix sur 39 jours de bourse sur lequel je grefferai une EMA à 9 jours. Cette ligne servira de signal pour l’indicateur nommé (voir fif4 plus bas). 

Plan 2

J’achète lorsque :           

                Le Trix est négatif et que la ligne de signal perce à la hausse      

                Le cours de clôture se situe au-dessus de sa moyenne à 200 jours

Je vends lorsque le Trix est négatif et qu’il passe sous la ligne de signal.

La combinaison de la moyenne à 200 jours et de l’indicateur apporte une sérieuse amélioration. Au lieu de 49 transactions nous n’avons plus que 14 transactions par titre en moyenne. Avec un portefeuille de 20 titres nous limitons les transactions annuelles à 30. Le gain total s’en trouve fortement apprécié.

 

Explication

En appliquant cette méthode je laisse courir mes bénéfices lors d’une tendance haussière

De même je sors de position lorsque le marché se retourne (= cut your losses).

 

Anheuser-bush Inbev

Parmi les titres de l’EuroStoxx 50 nous trouvons la réputée Anheuser-bush Inbev.

Fin 2018, le titre allait de mal en pis. Sur la figure 3 vous apercevez 3 transactions sur ce titre.

La dernière date du 11 septembre 2018.

Ce plan vous offre la possibilité, même pour des titres prometteurs, de sortir à temps du marché.

La figure 4 montre les transactions pour Anheuser-Inbev entre 2013 et 2018. Celles-ci sont indiquées en jaune sur la figure 3. Vous pouvez constater qu’il n’est plus nécessaire de suivre le plan car en effet les lignes verticales vous aident pour le contrôle des conditions d’achat et de vente des titres.

Grâce au Trix vous vendez après une belle augmentation et ce à un niveau sensiblement plus élevé que la moyenne à 200 jours.

Nous avions pris pour hypothèse de départ une moyenne à long terme. Supposons à présent que vous souhaitiez une évolution plus active de votre portefeuille. Jetez dons un œil sur le résultat en modifiant la moyenne de 200 jours par une moyenne à 55 jours.

Fig 5 Le gain obtenu avec des achats de 1000 euro sur un maximum de 50 titres a rapporté en 10 ans la somme de 21.126 euros. Et pourtant, le plan n’a pas tenu compte ni du sentiment boursier, ni de la force des secteurs. Dans une autre contribution je vous informerai comment ajouter ces paramètres à notre plan et comment en découlera un effet de boost.

 

Que retenir de cet article sur l’analyse technique ?
  • Un plan d’investissement évite les émotions
  • S’en tenir au plan est sécure et rentable
  • Le plan démontre noir sur blanc que l’analyse technique fonctionne

85% des transactions boursières internationales sont le résultat de traitements informatiques. Cependant vous n’avez pas à avoir en permanence un modèle informatique. Mais bien le courage de vous en tenir à votre plan.

Ce même courage dont fait usage Sofina lors du choix de ces nouveaux investissements…selon leurs plans…

 


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Paul Gins
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