FAANG est cordialement remercié!

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Une fois de plus, octobre 2018 sera pareil à nombre de mois d’octobre que nous ne sommes pas près d’oublier. Les bourses ont fait l’objet d’une culture rapide de l’ordre de 10 à 15%. Le jour de la rédaction de la présente il reste encore quelques jours de bourse. Et nous restons dans l’attente de pour si cette tendance peut être inversée.

Néanmoins, en date du 25 octobre de nombreux investisseurs ont cru déceler un signal d’achat et nombreuses furent les bourses à augmenter de près de 2%. C’était cependant sans tenir compte des résultats d’un certain nombre de FAANG présentés après la séance.

Par FAANG nous entendons Facebook, Apple, Amazon, Netflix et Google (*)
(*) Le titre Google a depuis été modifié en Alphabet.

Google a subi une déconvenue de 8%, Facebook 6% et Amazon 14% ! Les résultats s’établissant fortement sous les attentes des analystes. De là, la chute de 2% du Future sur le S&P 500 après la cloche ainsi que l’évaporation des bénéfices de la journée.

Il est évidement un fait que Microsoft ajouté aux FAANG influencent pour 50% la hausse du S&P 500. A cause de la baisse des cours des titres FAANG la bourse des Etats-Unis encaisse les coups pendant que d’autres sociétés présentent des chiffres trimestriels remarquables.

En tant qu’investisseurs nous sommes en droit de nous poser la question : l’euphorie au sujet des FAANG touche-t-elle à sa fin ?

Fondamentalement il se passe réellement quelque chose avec les actions FAANG. Je pense à l’impact négatif de la réglementation européenne sur la vie privée (RGPD) car une majorité des américains souhaitent une telle réglementation chez eux.

De fait, Facebook et Google utilisent précisément vos données afin de vendre des publicités, et ceci est justement la base de leur activité. En échange de cela vous recevez accès à leurs serveurs et à leurs fonctionnalités.

 

Récemment Tim Cook, le CEO d’Apple a lancé un appel sans précédent lors de la 40e conférence des organes de surveillance de la confidentialité et de la protection des données. Il a déclaré en termes non équivoques que les États-Unis devraient adopter une loi sur la protection de la vie privée inspirée des règles européennes du RGPD.  Facebook et Google sont évidemment très sensibles à ce genre de déclaration. Amitiés sincères…

Tandis qu’un possible RGPD américain aura peu d’impact sur le business modèle d’Amazon, de Netflix et d’Apple, une autre épée de Damoclès pend par-dessus des têtes des géants technologiques. (Tim Cook souhaitait-il détourner l’attention ?)  En effet, en Europe, la France est fervente partisane d’une tech taxe européenne. Ces nouveaux impôts permettraient le financement de l’enseignement, de la santé et des infrastructures.

L’aspect technique

Afin d’aisément évaluer l’évolution des cours des 5 actions représentant les FAANG, créons un indice sur base des titres de Facebook, Alphabet, Apple, Netflix et Google. Une comparaison de cet indice FAANG avec chacun de ses cinq composant ainsi qu’avec l’indice Nasdaq 100 permet une analyse rapide.

Vous voyez clairement sur le graphique de gauche qu’Alphabet (Google) et Facebook prestent nettement moins bien que les trois autres titres du FAANG. Apple a le moins bien presté, mais cependant il garde mieux le cap.

L’examen technique confirme qu’il se passe bien quelque chose avec Facebook et Alphabet.

Depuis le début de l’année Facebook est plus faible que le Nasdaq. Alphabet sous-performe depuis juillet.

En retirant les deux titres les plus faibles de cet indice et en ajoutant Microsoft nous créons le nouvel indice MAAN.

Avec ces quatre actions en portefeuille, nous obtenons un autre type de graphique (à droite).

Conclusion

Durant de nombreuses années ii y avait peu d’investissement meilleur que ceux réalisés dans les FAANG. Les cinq titres prestent mieux que les moyennes boursières, mais depuis 2018 le doute s’est immiscé.

Les derniers chiffres du 25 octobre confirment ce doute et les bourses réagissent violement en raison du poids de FAANG.

Leur propre succès contribue à de nouvelles lois et taxes qui réduisent la croissance.

Si ces entreprises ne présentent pas un nouveau modèle de business, il existe de meilleures alternatives telles que MAAN …

 

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Paul Gins
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