Choisissez-vous pour plus ou moins de volatilité?

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Choisissez-vous pour plus ou moins de volatilité?

J’ai reçu de nombreuses réactions positives au sujet de ma contribution précédente ‘Comment savoir si notre portefeuille est composé d’actions adéquates ?’. Raison de plus pour approfondir la composition de votre portefeuille d’actions.

Les analyses de personnes extérieures sont-elles plus importantes ou préférez-vous faire vos propres analyses? Parfait, mais alors les réponses obtenues répondent-elles à votre horizon de placement?

Nombres d’investisseurs sont familiers avec des concepts tels que la diversification, l’allocation des secteurs ou la répartition géographique. Ainsi la plupart des investisseurs ont également conscience du risque de change. Mais qu’en est-il de la volatilité des actions dignes d’achat ? Vos actions sont-elles suffisamment diversifiées sur base de la volatilité?

Lors de conférences, j’ai régulièrement développé l’importance d’investir dans des titres présentant une tendance robuste. Souvent j’ai parlé d’une portion de 80% de votre portfolio en tendance et de maximum 20% en contre tendance. Entretemps, j’ai affiné le concept en parlant d’un rapport 90/10.

Intéressant certes, mais vous continuez à recevoir de la part de tiers des conseils d’achat de titres dont les cours ont tellement chuté qu’il semble absolument nécessaire de les acheter. Mon avis est que ces titres représentent justement cette catégorie de 10%.

Les investisseurs adorent que les valeurs soient bon marché. Car lorsque le graphique des cours a chuté avec force, il n’y a d’autre possibilité que de remonter. Pour qu’il y ait une remontée des cours, il faut avoir des acheteurs, c’est-à-dire de nombreux acheteurs étant d’avis que l’entreprise se remet à mieux fonctionner. Ce procédé peut durer un long moment et durant cette phase, d’autres titres qui permettent à l’indice de performer font simplement leur job : c’est-à-dire croître.

Que signifie horizon de placement?

Lorsque votre portefeuille comporte principalement des titres avec une tendance bien orientée, vous avez vite fait le contrôle. Tant que le canal reste haussier il n’y a aucun problème.

Dans le cas où votre portefeuille contient des actions volatiles et en contre tendance, et que de plus il n’est pas certain que la tendance haussière de celles-ci se dessine, il vous faudra être particulièrement attentifs.

Depuis peu, les titres du secteur uranium sont à nouveau dans le vent (voir fig 1). Des hausses de 20% sur un jour pour baisser le lendemain de 15%. Le prix de l’uranium se redresse, mais ce redressement est-il fondé ? Retournons-nous du prix actuel (25$/livre) vers 20$/livre ? %Ou bien le prix de cette matière première parviendra-t-il a briser sa résistance et à monter en direction de 35?

C’est le niveau de prix qui permettra à de nombreuses firmes du secteur de renouer avec les bénéfices. Ce type d’investissement nécessite plus d’efforts car à défaut vous risquez d’en être pour vos frais.

Qu’est-ce que la volatilité?

La volatilité mesure le mouvement haussier et baissier des cours d’un titre sur une période donnée. Au plus haute sera la volatilité, au plus importante sera le rendement à court terme. Le Beta mesure donc la volatilité (ou le possible rendement) d’une action par rapport à l’ensemble du marché. Le chiffre pour l’ensemble du marché est égal à 1. Un chiffre supérieur à 1 signifie que le titre est plus volatile que l’ensemble du marché et bien sûr s’il est inférieur à 1, le titre sera moins volatile.

 

Ainsi l’action américaine Wal-Mart a un Béta de 0,12 (fig 2). L’action FCX a un Beta de 3,31 (fig3).

Le Beta indique donc plus ou moins de risque. Si le marché monte de 10%, alors le titre FCX montera de 30%.

Par conséquent, le Beta est un baromètre simple mais intéressant pour les actions composant votre portefeuille.

Posez-vous la question : Est-ce que je dispose de beaucoup de temps pour suivre mes actions ou est-ce que je les examine une fois par semaine ?

Le risque portefeuille

En même temps, vous pouvez mesurer le risque de votre portefeuille. Pour ce faire, vous multipliez le pourcentage d’allocation pour chaque action avec son Beta. Si la somme de tous ces produits est inférieure à 1, alors votre chance de battre l’indice est faible. Néanmoins, dans ce cas, votre risque sera limité.

L’action biotechnologique Thrombogenics

Au sein du secteur biotechnologie, les actions ont en général une forte volatilité. Voyez le titre Thrombogenics (Euronext Bruxelles). Néanmoins des actions avec une forte volatilité peuvent rester de nombreux mois sans mouvement.

Les six premiers mois de 2017 montrent peu de mouvement. En septembre les cours prennent de la vigueur ainsi que la volatilité… Début octobre le cours de l’action perce un support important vers 4 euro. La situation devient plaisante et supposons que vous procédiez à un achat.

Les jours suivants, les cours continuent leur ascension avec un sommet vers 6 euro. Une semaine plus tard, l’action cote à nouveau 4,50 euro. En tant qu’investisseur actif, bous avez déjà revendu une partie de vos titres et vous pouvez réaliser le reliquat de bénéfice sur le reste de vos actions.

Un investisseur plus passif ressentira moins de plaisir et devra faire face avec une perte potentielle de 15%.

 

De cet article nous retiendrons quatre éléments issus de l’analyse technique qui nous aideront dans notre quête de succès pour nos placements :

  • Le portefeuille se compose principalement de titre évoluant en tendance.
  • L’horizon de placement est important dans le choix des titres.
  • Les investisseurs disposant de moins de temps optent pour des titres moins volatiles.
  • Le Beta est un baromètre intéressant pour calculer le risque de votre portefeuille.

 

 

Paul Gins
A Propos de l’Auteur

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